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기업의 경영분석에 있어 기업의 건전성 정도를 나타내는 중요한 지표 중 하나가 부채비율입니다. 부채비율은 기업이 정책자금이나 금융권 대출을 받고자 하는 경우, 대기업이나 공공기관 거래 수주, 정부지원사업을 받고자 하는 경우 등에 있어 아주 중요하게 보는 재무 지표입니다. 오늘은 부채비율은 무엇이고, 어떻게 계산하며, 부채비율을 개선할 수 있는 방안에 어떠한 것이 있는지 알아보겠습니다.
부채비율 이란?
부채비율(debt ratio)은 기업이 가지고 있는 자산 중 부채가 얼마나 차지하고 있는가를 나타내는 비율로, 기업의 타인자본의존도를 나타내는 대표적인 경영지표를 말합니다. 계산 방법은 부채총액을 자기자본으로 나눈 뒤 100을 곱해서 계산합니다.
부채비율 = [부채총액(타인자본) ÷ 자본총액(자기자본)] × 100(%)
기업이 상환해야 할 부채총계에 대해 자기자본이 얼마나 준비가 되어 있는가를 나타내는 부채비율은 기업의 건전성을 평가하는 대표적인 지표로 자본의 우량 여부를 판단할 때 사용되는 지표가 됩니다. 부채와 자본의 구성비율을 나타내기 때문에 '안전성 비율'이라고도 합니다.
부채비율이 높을수록 채권자의 회사에 대한 위험은 일반적으로 커진다고 볼 수 있습니다. 장부상에 표시되어 있는 자산은 물가가 상승하는 상황에서는 과소평가되어 있을 수 있고, 또한 금융기관 등에서 부채를 차입할 때 대부분 담보나 지급보증이 걸려있기 때문에 단순히 부채비율이 높다고 채권자에게 무조건 위험한 것은 아니지만, 부채비율이 높아지면 기업의 위험이 증가하고 있는 것으로 판단할 수 있기 때문에 채권자의 위험을 평가하는데 보편적인 지표로 사용되고 있습니다. IMF 외환위기 이후로 우리나라에서는 기업들의 부채비율을 200% 이하로 유지할 것을 권고하고 있습니다.
그렇다면 실제로 부채비율을 한번 계산해 볼까요?
제 1기 부채비율 : (137,627,236,465 ÷ 185,686,725,835) × 100(%) = 74.12(%)
제 2기 부채비율 : (96,212,477,473 ÷ 211,521,758,795) × 100(%) = 45.49(%)
제 3기 부채비율 : (125,351,401,129 ÷ 312,006,199,475) × 100(%) = 40.17(%)
위 계산 결과에서 보듯이 회사의 부채비율이 74%에서 45%, 40%로 해마다 지속적으로 개선이 되고 있는 상황입니다. 더구나 부채비율이 100% 이하이기 때문에 재무구조가 일반적으로 굉장히 우수하다고 볼 수 있습니다.
그렇다면 부채비율이 높다면 무조건 안 좋은 걸까요? 경우에 따라 다릅니다. 신사업 영위나 이익률이 높은 사업에 투자를 하고 싶은데 현금이 없다면 부채의 사용이 증가될 수 있습니다. 이 경우 부채비율은 무조건 안 좋다고 볼 수만은 없는 것이지요. 6% 미만의 차입 이율로 레버리지를 일으켜 20% 이상의 이익률을 보장받는다면 당연히 부채를 늘려서라도 투자를 해야 되는 게 어느 정도 타당성이 있습니다.
부채의 성격에 있어서도 현재 시중금리가 3% 이고 향후 금리 상승이 예상될 경우 회사가 장기차입금으로 3%를 사용하고 있다면 굳이 상환을 해 부채를 줄여야 할 필요가 없습니다. 최대한 장기적으로 보유하여 현금 여력을 키워 보다 수익성 있는 사업에 투자하는 게 회사의 경영에 오히려 득이 될 수 있습니다. 이처럼 회사가 처한 상황이나 대외적 환경여건에 따라 부채의 규모를 줄이는 게 좋을지 늘이는 게 좋을지 판단하게 됩니다.
부채비율이 중요한 이유?
부채(Total liabilities)는 타인자본으로서 크게 유동부채(Current liabilities)와 비유동부채(Non-current liabilities)로 구분하는데요. 유동부채는 결산일로부터 1년 이내에 갚아야 하는 채무를 모아 놓은 것입니다. 매입채무(외상매입금, 지급어음)와 단기 미지급금, 기타 지급채무, 차입금이 포함됩니다. 비유동부채는 결산일로부터 1년 이후에 만기가 도래하는 장기차입금, 장기미지급금, 사채 등이 표시됩니다.
부채비율은 앞에서도 말씀드린 바와 같이 기업의 타인자본 의존도로서 기업의 건전성을 나타내 주는 지표로, 부채비율이 높으면 재무구조가 불건전하다고 인식이 되어 기업이 정책자금이나 금융권 대출을 통한 자금조달시, 또한 대기업이나 정부지원사업, 공공기관 거래에 있어서 매우 불리하게 작용합니다. 따라서 부채비율은 수시로 파악해서 최소한 결산일 기준으로라도 관리를 해 줄 필요가 있습니다.
부채비율 개선 방안은?
유상증자
실제로 주주가 자금을 투입하여 자본을 증가시키게 되면 부채비율이 개선되는 효과를 기대할 수 있습니다. 하지만, 실제로 주주의 자금이 들어가는 부담이 있습니다.
차입금 출자전환
관계사나 주주로부터 차입한 차입금(또는 주주 가수금)이 있는 경우 차입금을 출자전환(유상증자)하면 부채비율을 쉽게 낮출 수 있습니다. 증자를 위해서는 주주가 금전을 출자하는 것이 원칙이나 2011년 상법의 개정 이후 감정인의 조사나 법원의 승인이 없이도 차입금을 출자 전환하여 부채비율을 개선시킬 수 있습니다. 단, 이 경우 주식의 발행가액이 너무 높거나 너무 낮으면 기존 주주와의 이익 분여 관계 등으로 인해 문제가 발생할 소지가 있기 때문에 반드시 상증법(상속세 및 증여세법)에 의한 주식의 시가평가가 선행이 되어야 합니다.
자산 재평가
법인이 소유하고 있는 토지나 건물 등 부동산이 있는 경우 자산 재평가를 통해 자산의 가액을 현재의 시가로 재평가를 하여 조정하는 방법입니다. 부동산은 시간이 흐름에 따라 가치가 증가하므로 자산 재평가를 통해 늘어난 수익을 기타 포괄손익으로 처리하고, 기타 포괄손익은 자본을 증가시키므로 부채비율이 개선되는 효과를 가져오게 됩니다.
산업재산권의 무형자산 현물출자
특허권, 상표권 등 산업재산권을 법인에게 양도하고, 법인은 산업재산권 평가금액을 무형자산으로 현물 출자하여 자본금을 증가시키게 되면 부채비율이 개선되는 효과를 기대할 수 있습니다. 무형자산으로 계상할 자산 평가 시 발명자가 받는 양도금액의 80%가 필요경비로 인정되어 비과세 혜택을 받을 수 있어 기업에서는 실제로 대표이사 가지급금을 상환하거나 법인의 미처분 이익잉여금을 줄이려는 경우에 많이 활용되고 있습니다.
기업이 생산 및 영업활동을 하기 위해서는 주주의 출자 자본금 외에 외부에서 적절한 자금 조달도 필요합니다. 외부에서 자금을 조달시 가장 기본적으로 보는 것이 기업의 신용등급인데, 신용등급을 결정하는 중요한 핵심이 바로 부채비율입니다. 그만큼 기업에게 부채비율의 관리는 아무리 강조해도 지나치지 않는 중요한 지표입니다. 기업은 수시로 부채비율을 관리해야 경제활동에 있어 제약을 받지 않고 경쟁력을 가질 수 있습니다. 감사합니다.
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